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杰富瑞发表报告，预期海底捞在2025年下半年翻台率约3.9倍(2024年下半年/2025年上半年分别为4.0倍/3.8倍)，平均售价按年略有增长；其他品牌/外送业务将持续为营收成长做出贡献。估计毛利比上半年改善，但面对较高基数，按年面临一定压力。报告预计，海底捞2025年下半年净利润为23.7亿元，按年减少11%；销售额则按年增长3%，达219.6亿元。基于更保守的开店预测及利润率展望，该行下调海底捞2025至2027年的盈利预测，分别调低1%、5%和7%；目标价下调至15.4港元，维持“持有”评级。

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